8 января, 2015 
adminGWP 
В таких условиях, конечно, курс российской валюты может рухнуть до рекордных отметок в 120-130 рублей за доллар. Тем не менее, мы не можем исключать 20%-ную вероятность развития пессимистичного сценария, при которых рынок энергоносителей продолжит падать, цена за баррель Brent уйдет к отметке $30, а Запад усилит давление на Россию с помощью нового раунда санкций. И все это при ценах на нефть марки Brent в районе $60 за баррель. Однако на текущий момент такое развитие событий кажется маловероятным, и мы предлагаем не думать о худшем, а, скорее, надеяться на лучшее. , 2013-2014 — +0,7% г/г. Однако это не повод для паники. Сравнительные данные по ключевым экономическим показателям России (источник — Госкомстат):Падение рубля против доллара: 2008-2007 — 20%, 2013-2014 — 70% Рост ценового давления (по индексу потребительских цен): 2008-2007 -13,3% г/г от 11,9%, 2014-2013 — 9,1%гг от 6,5% Замедление темпов роста ВВП: 2008-2007 — 1,3%г/г от +9,2% в IV кв. (III кв.) от +1,3% Чистый отток / приток капитала: 2008-2007 — $133,6 млрд от +$87,8 млрд, 2013-2014 -$120-130 млрд от -$61 млрд Реальные располагаемые доходы населения: 2008-2007 — -11,3% от +12,2%, 2013-2014 — -4,7% от +2,2% Наталья Самойлова, руководитель аналитического департамента ИК «Golden Hills-КапиталЪ АМ» фото: Наталья Мущинкина
Итоги 2014 года в цифрах кажутся печальными: обвал национальной валюты, стагфляция (экономический спад в сочетании с инфляцией — «МК»), сопровождающаяся оттоком капитала. Получается, что лишь по темпам девальвации валюты и роста инфляции мы пока опережаем показатели недавнего кризиса, и это в условиях жестких санкций Запада. Вполне вероятно, что ВВП в следующем году упадет на 4%, вопреки официальному прогнозу Минэкономразвития — спад на 0,8%. Однако обратите внимание на приведенную ниже сравнительную таблицу макроэкономических индикаторов. Инфляция продолжит расти в первом полугодии, но более сдержанными темпами – в рамках 10%. Не будем спускаться в далекие 1990-е, а вернемся в 2008 год, который еще жив в наших воспоминаниях, и не оставил столь панических настроений. Никто не отрицает развивающийся спад в экономике, причем скатывание России в рецессию практически неизбежно. Однако настолько ли негативны текущие показатели в сравнении с кризисами прошлых лет? Ситуация на рынке энергоносителей схожа: цены на нефть от $147 в середине 2007 года скатились к $43 за баррель в конце 2008 (-54%). Лишь показатель состояния рынка труда несколько выбивается из общей пессимистичной картины, в то время как все остальные пункты вызывают ощущение отчаяния. Напомним, что сам кризис, как таковой, начался лишь в сентябре 2008 года, то есть основной спад пришелся именно на последние четыре месяца. Если рассматривать ситуацию трезвым умом, то можно предположить развитие базового сценария, при котором цены на нефть будут удерживаться в рамках $50-60 за баррель, санкции не будут отменены, а рубль может колебаться в рамках 61 – 73 за доллар.
Опубликовано в рубрике